🔴 Situation Room — 3 septembre 2025

Volkswagen – Porsche : La fission du pouvoir bicéphale

Depuis septembre 2022, Oliver Blume jongle avec les casquettes de CEO du géant Volkswagen (300 Mds € CA, 680 000 salariés, 10 marques) et de Porsche (40 Mds € CA, marges à 18 %). Une synergie promise qui vire au conflit d’intérêts, minant la cohésion du groupe face à des vents contraires globaux. 

Faits récents :

• 27 août 2025 : Porsche lance officiellement la chasse au successeur de Blume, marquant la fin probable de son double mandat. 

• 2 septembre 2025 : Daniela Cavallo, puissante présidente du comité d’entreprise VW, exige publiquement que Blume lâche un poste, invoquant un “leadership à temps partiel” préjudiciable. 

• Mai 2025 : À l’AG, investisseurs vent debout contre les “conflits d’intérêts graves”, réclamant une gouvernance clarifiée pour éviter “dommages réputationnels massifs”. 

Contexte stratégique :

• Ralentissement EV : VW accuse un recul de 14 % sur ses ventes européennes au Q2 2025, contrastant avec Porsche qui maintient un carnet de commandes premium robuste (57 % électrifié en Europe H1). 

• Tarifs US punitifs : Jusqu’à 27,5 % sur imports allemands, coûtant 1,3 Md € à VW en H1 ; réponse : investissements massifs aux USA pour contourner les barrières. 

• Chine, talon d’Achille : 3,6 M véhicules livrés en 2024, mais parts de marché érodées par BYD et Nio ; BEV en chute de 34 % au Q2 2025. 

Lecture HUMINT : Au-delà des organigrammes, les jeux d’ombres

Cette scission n’est pas une simple restructuration – c’est une guerre de territoires humains. Blume, pris en étau entre syndicats allemands (IG Metall en fer de lance via Cavallo), l’État de Basse-Saxe (actionnaire influent), fonds qataris et le clan Porsche/Piëch (maîtres des intrigues familiales). VW protège son empire industriel sur EV et software ; Porsche revendique son indépendance pour alliances sélectives et préservation d’un ADN élitiste. Des informations signalent une redistribution des loyautés, où le vide de pouvoir pourrait enflammer des batailles d’ego et d’influence.

Impacts pour un board : Actions incisives

1.  Séparation nette des P&L : Reporting croisé limité à R&D batteries/software et supply chain, pour tuer les conflits dans l’œuf.

2.  Narratif blindé : Présenter la fission comme un boost d’agilité, pas une capitulation – mobiliser alliés internes pour un storytelling unifié.

3.  Sauvegarde culturelle : Objectifs KPI sur synergies, avec task forces mixtes pour éviter dilution des cultures corporate.

4.  Anticipation investisseurs/régulateurs : Quantifier gains en ROI, efficience et vitesse ; scanner réseaux pour préempter oppositions.

Conclusion : le signal est clair – le bicéphalisme s’effondre sous les pressions cumulées. Si bien gérée, cette fission libère VW et Porsche pour dominer leurs arènes respectives ; sinon, elle ouvre un vide que actionnaires rapaces, syndicats combatifs et marchés volatiles combleront par le chaos. L’enjeu ? Transformer une crise de pouvoir en renaissance stratégique, ou assister à l’implosion ?

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