🔵 Canal+ – MultiChoice : deal financier ou redistribution silencieuse du pouvoir ?

Le 22 septembre 2025, Canal+ boucle l’acquisition de MultiChoice pour 2 milliards de dollars. Sur le papier, il s’agit de bâtir un “géant africain” de 40 millions d’abonnés dans 70 pays. Mais une lecture HUMINT révèle une opération qui dépasse la logique industrielle : ce rachat redessine les équilibres de gouvernance, d’influence et de pouvoir sur un continent stratégique.

Les hommes derrière le rideau.

• Maxime Saada, président de Canal+, incarne la centralisation parisienne. Il orchestre depuis des mois un dispositif pensé pour consolider le pouvoir à Paris, fidèle à la vision Bolloré.

• David Mignot, nommé CEO de MultiChoice, connaît l’Afrique depuis plus de 20 ans. Sa nomination rassure les régulateurs locaux, mais tout indique qu’il sert de “pont” entre Johannesburg et Paris, dans une loyauté assumée à Canal+.

• Nicolas Dandoy, CFO, verrouille le levier financier. Dans ce type d’intégration, le contrôle des flux est plus stratégique que les discours officiels.

• Calvo Mawela, figure respectée et ex-CEO de MultiChoice, devient président de Canal+ Africa. Un titre valorisant, mais dont le poids décisionnel reste limité. Une façon d’honorer une stature locale, tout en réduisant son influence réelle.

Chaque nomination est un signal. Les visages locaux restent en vitrine, mais le centre de gravité du pouvoir glisse vers Paris.

Le process, entre contraintes et ingénierie.

La loi sud-africaine limite à 20 % la détention étrangère des droits de vote dans une société de diffusion. La réponse : la création de “LicenceCo”, une entité contrôlée par des investisseurs sud-africains, notamment issus des “historically disadvantaged groups”. Une solution légale qui respecte la lettre de la loi, mais qui, selon des sources proches des négociations, conserve à Canal+ l’essentiel de l’influence économique et stratégique.

Les angles humains.

Le moratoire de 3 ans sur les licenciements ne règle pas la question de la fidélité des talents locaux. Déjà, certains cadres s’interrogent : leur marge de manœuvre survivra-t-elle à la centralisation ? Une fuite silencieuse des meilleurs profils est une hypothèse sérieuse. Or un deal peut s’effondrer non pas par manque d’abonnés, mais par perte de ses hommes-clés.

Les angles stratégiques.

• Concurrence : l’alliance Canal+ – MultiChoice concentre une position quasi-hégémonique sur la TV payante subsaharienne. Les régulateurs du Nigeria et du Kenya observent de près l’éventuelle “francisation” des contenus.

• Marché : inflation, coupures d’électricité, piratage massif. Si le churn dépasse 10 % d’ici fin 2025, l’équilibre bascule.

• Temporalité : des scénarios internes évoquent une IPO autour de 2027, mais uniquement si les synergies sur les droits sportifs et la production locale portent leurs fruits.

Dessous des cartes HUMINT.

Canal+ n’a pas seulement acheté MultiChoice. Il s’est offert un levier d’influence culturelle et politique, une nouvelle architecture de gouvernance et un signal de puissance à l’international. Mais la vraie partie se joue ailleurs : maintenir la loyauté des talents, préserver la confiance des régulateurs, contenir l’érosion des abonnés.

derrière chaque deal présenté comme industriel, ce sont toujours les hommes qui déterminent l’issue. Savoir qui gagne, qui perd, et pourquoi, reste la seule façon d’anticiper le futur.

#Board #Strategy #Influence #HUMINTAdvisory #SoftPower #Leadership #Canalplus #Canal+