🔴 Situation Room — 3 octobre – Pierre Barnabé de SOITEC 

Un fabricant stratégique, au cœur de la souveraineté technologique européenne, annonce le départ programmé de son directeur général,?Pierre Barnabé. Officiellement, la transition sera ordonnée, sans rupture, sous la houlette du conseil d’administration. Mais une lecture HUMINT va plus loin : la communication institutionnelle n’est qu’une façade.

Trois dynamiques invisibles se superposent.

1. La crédibilité marché.

Depuis deux ans, la guidance a été revue à la baisse, les objectifs moyen terme retirés, et les investisseurs ont sanctionné lourdement le titre. Dans ce contexte, le départ du dirigeant ne traduit pas seulement une « raison personnelle » : il incarne la nécessité, pour le conseil, de rétablir une crédibilité écornée. Le rebond immédiat du cours confirme que le marché interprète cette décision comme un signal d’assainissement.

2. La fracture gouvernance.

Derrière les portes closes, un décalage ancien oppose comité exécutif et conseil. Déjà présent à sa nomination, il s’est nourri d’arbitrages stratégiques sur les priorités industrielles (RF-SOI, FD-SOI, SmartSiC). Ce départ cristallise une réalité : le centre de gravité du pouvoir s’est déplacé. Le conseil a repris la main, au prix d’un désalignement interne qui laisse entrevoir des tensions persistantes.

3. Le cycle stratégique.

L’automobile et l’industriel traversent une atonie prolongée. Les paris technologiques sont lourds, les capex engagés massifs, et les clients clés attendent des assurances. Le profil recherché ne sera donc pas un manager généraliste : il faudra un opérateur industriel, capable de parler aux usines autant qu’aux investisseurs, et de sécuriser les alliances invisibles qui conditionnent la montée en puissance du SiC et des nouvelles générations de substrats.

Ce que révèle HUMINT.

Une succession annoncée trois ans à l’avance n’est pas une transition apaisée. C’est une mise sous tutelle. Elle dit l’urgence de contrôler les narratifs, de verrouiller les talents critiques, et de stabiliser des clients qui savent lire entre les lignes. Elle dit aussi que l’on prépare un futur mouvement stratégique — partenariat, co-investissement, recomposition capitalistique — où l’indépendance nationale et européenne pèsera autant que la performance boursière.

Conclusion HUMINT.

Dans ce type de séquence, le dirigeant éclairé ne regarde pas l’annonce officielle. Il observe la vitesse des signaux faibles : qui mandate un chasseur, qui verrouille les capex, qui part discrètement, qui rassure les clients stratégiques. Car le véritable pouvoir ne se dit pas : il se lit dans les micro-ajustements de comportements, dans la manière dont un conseil s’empare du récit, et dans la capacité d’un dirigeant à rester en avance d’un coup de décryptage.

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